2018年即将过去，日前汇丰晋信、海富通、朱雀多家基金发布2019年投资策略报告，展望明年的股债市场，这些基金判断A股市场将有所好转，向上空间远大于下跌空间，结构性机会值得期待。利率债仍具备安全边际。相比而言，明年股市机会或许要大于债市，转债可能成为明年债券投资的进攻利器。
多家公私募基金对明年的行情相对乐观，认为经过今年的普跌，明年A股有望见底，将集中挖掘部分逆经济周期行业的投资机会。
汇丰晋信基金表示，目前超过一半的行业估值已经到了历史底部。预计2019年大部分行业尤其是顺周期或经济后周期的行业基本面依然会向下，估值的修复。但明年股票市场的机会要好于今年。
海富通基金表示，A股目前处于政策底向市场底传导的过程，急速下跌阶段基本结束。到明年，政策底有望传导至市场底、盈利底，关键验证点在于信用端拐点的出现。后续若信用端数据出现向上的拐点，市场则有望实现阶段性见底。
朱雀基金认为，国内经济有望在明年下半年出现短期修复，结构上的变化更值得关注。总体来看，A股向上空间远大于下跌空间。
私募机构银叶投资预计，明年A股将在经济下行、政策对冲中继续经历出清和震荡磨底过程，将是“先抑后喜”，机会值得期待。
汇丰晋信基金表示，逆经济周期、周期，或者弱周期的行业，一旦周期开始确定性见底回升，将带来很好的投资机会。相对看好流动性和有投资的板块，如建筑、新能源设备；弱周期或者周期的板块，如汽车、通胀板块；基于风格看好成长板块，密切关注其中的子行业。
海富通基金则看好受益稳增长政策加码的基建产业链及地产板块，以及符合系统性风险降低逻辑、防御属性较强的金融板块，同时关注外资持续买入的必需消费板块。
朱雀基金表示，未来一段时间，不排除出现很多上市公司继续创新低甚至退市离场情形，那些与经济周期弱相关或负相关的优质龙头公司却可能已经跨过了“市场底”。
银叶投资积极的投资者可关注科技创新领域标的，追求稳健的投资者可以关注有政策托底、业绩确定、高股息率的防御品种。
2018年债券成为表现相对较好的一类资产。但2019年，公私募判断债市的不确定性或增加，转债可能在股债的强弱转换中受益。
海富通基金表示，基于对明年经济下行压力的预期，经济周期角度或将由类滞胀过渡到类衰退，同时进入降息周期，无风险利率有望继续下行，利率债做多情绪仍在。
在投资方向上，海富通基金表示，中长期来看，股债性价比在今年已发生逆转，转债指数震荡，转股溢价率收缩。权益市场今年的下跌，转债的“抗跌”特性仍将持续。明年股市机会或大于债券，转债可能成为明年债券投资者的一个进攻利器。
朱雀基金预计，明年利率水平下行概率较大，未来的均值也可能是往下的，利率债可加长久期，优质信用债则类似股票，需要辨识能力，城投债不确定性和风险正在加大。商品由于需求走弱，供给端放松明显，垄断利润会回归正常利润，明年应该是熊市。再往后，则需要观察中国和全球经济调整的进展情况，可能渐次触底复苏。
银叶投资认为，经过2018年的大幅回落，利率将进入区间震荡，上有经济下行压力，下有“稳增长”“宽信用”政策托底。2019年在“宽货币”向“宽信用”传导未显效前，利率债安全边际仍高；随着稳增长政策发力，利率债的相对配置价值将下降。2019年信用债的投资需要“风险筛查”和“价值发现”并举；受益于政策倾斜和资金支持的行业龙头、城投主体可能出现价值重估机会。
银叶投资同样看好可转债，在经历了金融去杠杆、估值调整后，可转债逐步进入价值区间，明年的股债强弱切换则可能为转债带来机会。（文章来源：证券时报）
距离2018年收官，还剩下四个交易日。沪指终于略微有所不同，不过从目前来看说止跌尚可，说反转还是为时尚早。
一方面，从周一全天走势来看，沪指即便在尾盘的拉升下，最终没有收复此前划定的趋势线压力位，仍然处于通道下方，技术更像是一个低配的10月12日的走势。
另一方面，量能水平上仍然非常的尴尬。10月12日反弹至少是带量的。但是周一市场的走势，成交上进一步萎缩。差一点成为了熔断以来的量能新低。这种级别的反弹成交水平，只能说明资金仍然处于非常严重的观望情绪中没有走出来。
其一是解禁，本周市场迎来全年周解禁高峰，76家公司解禁，解禁市值高达960亿。这对于个股来说是一个比较大的隐患。但是道理都是相通的，76家毕竟对比3700家还是小数，所以这是局部战场，和整个战局无关。
其二是年底窗口带来的观望情绪时值年底，资金相对紧张，机构、游资等开始休息。
其三今年年报将面对巨大的业绩压力，除了宏观经济的原因，1.45万亿的商誉高压，今年年报将集中，比如国民技术，今天一度跌停，就是因为收购的公司业绩承诺没有完成。
不过我们去对待这些所谓利空，本质上要么是个股层面无法影响全局的。要么是像资金这种原本和行情就是正相关的。换言之，如果反弹来了，增量资金必然也会跑步进场。那么问题来了，反弹还会远吗？
其一是这一波的总龙头泰永长征缩量加速五板，这个五板对市场的贡献很明显，一方面是侧面佐证了金稳会提出的行政干预要弱化的大方向（毕竟之前是四板必封），另一方面超跌次新在长征的带动下竞相爆发。而会议通稿被重点提及的5G，在趋势龙头东方通信带动下，也掀起了整体不错的走势。题材的活跃度在提升，这是一个好事儿。
其二是技术层面。交投新低往往意味着动能衰竭。而在当前这个，更应该被关注的是做空动能的衰竭。上一波缩量跌破趋势线月中旬的那一拨强反弹。而此次有着2449的前低支撑，又有着地量的做空衰竭信号。我们认为反弹应该在不远的前方。
最后，政策面。周末中央经济工作会议落地。股市关注度很高。什么叫有活力有韧性。我觉得这六个字足够让大家细细品味。当然市面上的解释很多。经济会议的定调，至少证明，2019年，A股迎接的政策面，会春风化雨很多。
当然愿景是美好的，饭还是要一口一口吃，沪指和上证50暂时止跌，但是反转目前谈不上，沪指短期而言的命门是2530，能否强势收复很关键。年底前仅剩下最后一周，我们认为这一周里面搞事情的难度比较大。所以指数层面暂且看上文表述的点位。国民党八大金刚个股层面重点抓好题材的机会。（文章来源：投资快报）
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