1960 年第三世界产油国联合成立了OPEC，OPEC 陆续对石油实行国有化。期间借两次石油危机之机提高石油价格。第一次石油危机：第四次中东战争爆发后，OPEC 逐渐掌握原油定价权，之后OPEC 国陆续提出减量提价方案。第二次石油危机：伊朗首先爆发，接着两伊战争爆发，这使伊朗和伊拉克的石油出口一度完全中断，油价由此大涨。
受两次石油危机影响，国际原油需求出现萎缩，同时以俄罗斯、委内瑞拉为代表的非OPEC 原油生产国采用新技术和产量的持续增长来应对高油价，原油价格开始大幅下降至25-35 美元，国际油价步入20 年低迷阶段。
进入21 世纪，随着中国、印度等新经济体的高速发展，其对原油的需求也呈现快速增长的趋势，国际油价迎来10 年“黄金期”，并于2008 年7 月达到历史峰值147 美元/桶。期间虽然受金融危机影响，油价出现短暂下跌，但随着美国QE 政策以及中国4 万亿投资方案的推出，油价迅速攀升100 美元以上。
1）美国页岩油：到2014 年7 月，页岩油总产量爆发式增长至470 万桶/天，占到美国原油总产量的55%，美国超越沙特，一度成为全球最大生产国；2）伊朗禁运解除：15 年伊朗禁运解除后，其大量抛售浮仓。3）当时以俄罗斯为代表的非OPEC 国家产量强劲增长，以沙特为首的OPEC 提出市场份额的决策。
1）需求健康：上轮（20 年低迷期），世界经济对原油需求减少，而本轮油价下跌反而刺激了OECD 对原油的需求，且亚太地区对原油消费拉动依然强劲。2）页岩油威力或许没那么大：页岩油在供给端扮演的角色很难与OPEC媲美，且面临成本高企的压力
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